富士康首发募资额恐“缩水”

36天“闪电”过会之后，时隔逾两个月，富士康工业互联网股份有限公司（以下简称“富士康”）终于拿到了A股市场的“入场券”。但是，证监会并未按惯例披露募资金额一事引起了市场的广泛关注。根据此前披露的招股书显示，富士康此次拟募资金额约为272.53亿元。业内人士则认为，富士康之所以迟迟未能获得IPO批文，与首发募集资金过大有关，而富士康最终的首发募资金额也被认为存在“缩水”的可能。

最快两周内申购

从披露招股书申报稿到过会仅仅用了36天，富士康创造了A股史上“闪电”过会的神话。但在之后，富士康却迟迟未能获得IPO批文。5月11日深夜，证监会按法定程序核准了富士康的首发申请，富士康IPO批文终于“落地”。有业内人士预计，最快在未来一两个星期内，富士康将有望正式在A股进行招股上市。

自今年2月1日上报招股书申报稿之后，富士康的IPO之旅一直在快马加鞭地进行。证监会官网显示，在2月9日证监会的首发申请反馈意见以及富士康的招股说明书均在官网进行了披露；而在2月22日富士康的招股书就快速进入到了预披露更新状态；之后在3月8日富士康正式上会获得通过。富士康的“闪电”过会经历也让业内人士认为独角兽企业IPO快速通道正式通车。

彼时，业内人士分析认为，按照富士康的IPO速度，若顺利过会，预计富士康有望在4月左右登陆A股市场。但是在随后证监会每周一次下发的IPO批文中，富士康的名字却始终没有出现在名单上。5月11日，作为证监会按例下发批文的日子，直到快次日凌晨该批文的名单才被揭晓，富士康终于拿到了资本市场的“入场券”。

据悉，富士康是通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商，为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。财务数据显示，在2015-2017年富士康实现的营业收入分别约为2728亿元、2727.13亿元以及3545.44亿元，当期对应实现归属于母公司股东的净利润分别约为143.5亿元、143.66亿元以及158.68亿元。

需要指出的是，同样作为“闪电”过会的独角兽企业药明康德，虽然晚于富士康过会，却先于富士康拿到IPO批文。药明康德在3月27日正式过会，时隔仅半月，在4月13日就拿到了IPO批文，并于4月24日进行了申购。

募资金额恐“缩水”

值得一提的是，在5月11日深夜下发的富士康IPO批文中，证监会并未按例披露募资金额，该事项引起了市场的关注。而根据招股书显示，富士康此次拟募资金额约为272.53亿元。在业内人士看来，对比药明康德募集资金“缩水”一事，富士康首发募资金额“缩水”恐成大概率事件。

富士康披露的招股书显示，公司此次发行所募集资金在扣除发行费用后拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心等八个部分进行投资。按照每部分的拟投资额来计算，富士康此次拟募资金额约为272.53亿元。

有市场人士认为，富士康之所以迟迟未能获得批文，与募集资金过大有关。作为中概股回A第一股的药明康德就曾经历了IPO募资规模缩水超六成的情形。具体来看，药明康德在今年2月披露的招股书显示，公司拟使用募集资金约57.41亿元，用于苏州药物安全评价中心扩建项目、天津化学研发实验室扩建升级项目等10个项目建设。但在4月13日证监会按法定程序核准了药明康德以及亚普汽车部件股份有限公司两家企业的首发申请时却表示，筹资总额不超过30亿元。有业内人士曾指出，药明康德之所以较快拿到IPO批文在于其“折价”上市。之后，药明康德在4月16日披露招股意向书显示，拟使用募集资金数额变为21.3亿元，IPO募资规模缩减约63.07%，项目建设也由原来的10个缩减为4个。

另外，从今年4月证监会下发的IPO批文来看，募资总额出现了整体缩水的现象。诸如，在4月20日证监会按法定程序核准了深信服科技股份有限公司（以下简称“深信服”）以及福达合金材料股份有限公司（以下简称“福达合金”）两家企业的首发申请，两家企业的筹资总额不超过15亿元。深信服原拟募资约13亿元，但在获得批文后缩水至约11.55亿元；福达合金原拟募资约2.82亿元，但在获得批文后缩水至约2.09亿元。此外，在5月4日证监会按法定程序核准了科沃斯机器人股份有限公司（以下简称“科沃斯”）以及汉嘉设计集团股份有限公司两家企业的首发申请，两家企业筹资总额不超过11亿元。其中，科沃斯原拟募资约9.12亿元，但在获得批文后缩水至约7.51亿元。

需要注意的是，自2018年以来，截至目前，于2月5日上市的华西证券募资金额最高，约为49.67亿元。

资深投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，募集资金过大会对二级市场造成冲击，若募资金额“缩水”，对富士康而言影响不会太大，未来还可以通过增发或者发行债券、配股等方式解决募集资金问题，但也不排除富士康募资金额照常募集的可能。

各大券商估值分歧大

据了解，有券商预计富士康此次IPO将发行19.6953亿股，预计发行价在13.84元左右，对应发行市盈率为17.18倍。按此粗略计算，富士康估值超2700亿元。而各大券商对富士康的估值分歧很大，低至15倍市盈率、高至40多倍市盈率。

根据富士康披露的招股书显示，公司所属行业为电子设备智能制造行业，根据证监会2012年10月发布的《上市公司行业分类指引》，隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业。国金证券在其研报中称，考虑到富士康股份在A股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿元也很有可能，将超过国内科技类龙头海康威视、360市值。

但也有媒体报道称，有券商TMT行业分析师认为，“吸引眼球不等于获得高的估值，富士康母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍，近期股价并没有受到富士康在A股上市的影响，说明海外投资者仍比较谨慎。按照其各业务分布式估值，22-25倍较为安全”。

安信证券则在研报中指出，富士康破局传统代工模式，大体量+智能升级迎工业互联网元年；富士康业绩规模在A股市场达到较高水平，可跻身2016年A股市场营收前15名；2017年净利润突破150亿元，预计超过99%的A股上市公司业绩。并同时指出，考虑富士康作为全球最大电子制造服务商在A股的稀缺性，有望成为A股市值最高的科技股龙头，由此带动产业链相关标的的高景气发展。

北京商报记者 崔启斌 马换换/文 王飞/制表