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海底捞上市 入场费1.8万港元市盈率达70倍

http://www.tzgcjie.com 来源:投资观察界            发布时间:2018-09-19 10:35:00

原标题:海底捞上市 入场费1.8万港元市盈率达70倍

9月12日,火锅企业海底捞正式公开招股,并宣布将于9月26日登陆港交所,这也是继呷哺呷哺后第二家上市的火锅企业。海底捞招股书显示,此次募集的资金60%将用于门店扩充,至今年年底,将开设180~220家新店。专家认为,海底捞上市扩大规模是其发展的必然之路。随着知名连锁火锅品牌大幅增开门店,中小型火锅企业的生存空间将进一步压低,优胜劣汰后的火锅行业也迎来新一轮洗牌。

海底捞下周三登陆港交所

海底捞是中式餐饮品牌,主打火锅品类。根据中商产业研究院今年5月发布的《2018~2023年中国火锅行业市场前景及投资机会研究报告》(以下简称《报告》)显示,在目前国内主要中式餐饮品牌中,海底捞位于火锅类市场份额第一位。

今年5月17日,海底捞国际控股有限公司正式向港交所递交招股书;8月30日,海底捞正式通过港交所的聆讯。9月12日,海底捞更新招股书并于当日开发售股票。公告显示,海底捞在香港公开发售4.25亿股新股,香港发售股份3820.8万股,国际发售股份3.86亿股,并宣布计划于9月26日在香港联交所主板挂牌交易。

按照招股价上限计算,海底捞最多将募集75.65亿港元。据悉,此次募集资金的用途主要用于业务扩充、开发新技术、偿还债务以及营运资金,其中门店业务的扩张占比达到60%。海底捞方面表示,募集的60%资金为2018年至2020年开设新的餐厅提供资金支持,其中2018年海底捞将开设180至220家新餐厅,其中15至20家在海外,而根据招股书显示,海底捞去年开设98家新餐厅,翻台率为每天4.6次;今年上半年开店速度进一步加快,新增71家餐厅。

入场费1.8万港元市盈率达70倍

记者在海底捞招股书中注意到,此次在香港招股每手1000股,招股定价区间为14.8~17.8港元/股,估值入场费17979.37港元,成为港股历史上入场费最高的新股。据悉,按海底捞去年收入106.37亿元,期内溢利达11.94亿元,以招股价上限17.8元/股计算,市盈率达70倍以上。记者注意到,旧时“连锁火锅第一股”的呷哺呷哺,2018年中报显示,其市盈率平均值仅为32倍。

面对市场投资者所表示的“定价太贵”,海底捞首席战略官周兆呈在9月11日的招股记者会上表示:“市场波动是常态,我们选择现在这个时点上市,是对估值、运营稳定、资本市场反应有充分信心,我们的定价是在合理水平。”

一位分析师向记者表示,基于海底捞以往的成绩,海底捞本身经营层面表现不错,在激烈的竞争中仍保持着高速扩张的态势,未来发展空间也较为广阔。中国食品产业分析师朱丹蓬认为,海底捞选择上市符合其自身的品牌定位,对资金链、品牌、产业链等各方面产生强有力的支撑,但食品安全是餐企发展的根本,可以加速企业发展步伐。但考虑到近年来频繁发生的食安事件,他认为品牌的未来仍需持续完善的质量内控体系加以保障。“食品安全一直是火锅企业跨不去的坎,一旦出现问题对股价的影响却很大,从产业端结合资本端、消费端,我对海底捞上市后的发展持保留态度。”朱丹蓬说。

火锅行业或将迎新一轮洗牌

上述《报告》显示,近年来,火锅行业市场增长迅速。数据统计显示:我国火锅餐饮市场总收入由2014年3167亿元增长至2017年4362亿元,复合年增长率为8.3%,预期在2020年收入增加至5843亿元,整体增长趋势略有放缓。业内人士指出,随着资本的加驻业务的扩张,企业的竞争力逐渐增加。目前的消费者更趋向于选择一些有口碑的商家,所以当知名连锁火锅品牌大幅度增开门店,这对于中小火锅企业或将造成不小冲击,生存空间也将进一步压低,进而淘汰一部分下游企业。

资深战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊表示,“火锅行业由于进入门槛不高,容易被模仿和复制,市场增长迅速,并出现了自助火锅、吧台式小火锅、麻辣烫、特殊锅底火锅、冷锅等,但是真正能做大做强的企业却没有几个,所以当大企业卯足劲发力时,小企业的经营将更加有挑战。再者,在产品类型层出不穷的情况下,消费者选择的余地多、忠诚度不高,中小企业要比过去取得更大的进展难度较大。”

朱丹蓬认为,随着消费升级,食品安全、管理服务等已成为基本需要,新生代消费群对个性化、自主化以及社交聚会氛围都有更高追求,这些均是火锅企业谋求创新发展的方向之一。

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海底捞于9月12日正式招股,每手1000股,最低入场费17979.37港元,拟筹资9.63亿美元,预计将于9月26日正式挂牌上市。

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市场参与海底捞热度较高,主要原因是海底捞在中国火锅行业居于龙头地位,公司经历20多年发展,于2017年成为中国国内首家营收超百亿的餐饮企业。公司业绩高速发展,2017年,海底捞总营收为106.37亿元,较上年同期的78.08亿元增长了36%;净利润11.94亿元,较上年同期的9.78亿元增长了22%。最近更新的招股书显示,公司2018年上半年营收为73.42亿元,同比增54.4%。实现净利润6.47亿元,同比增17%。

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