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国债期货跌停后强势逆转 机构人士称仍存隐忧

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 在央行出手调节流动性的背景下,国债期货在“探底”多日并于12月15日触及跌停后,开始强势逆转。

12月16日截至收盘,10年期国债期货主力合约T1703强势飙升,报95.860元,上涨1.30%,创下国债期货自上市以来最大涨幅;5年期国债期货主力合约TF1703报98.550元,涨幅0.90%。

一位资深投资管理人士对腾讯财经表示:“在前几日债市超跌的背景之下,16日国债期货大涨,与央行放水不无关系。”

12月16日,央行通过官方微博公布,为保持银行体系流动性合理充裕,结合近期MLF到期情况,人民银行对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元,其中6个月2070亿元、1年期1870亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。

与12月16日国债期货大涨形成对比的是,就在前一天,国债期货刚刚上演“惊魂一日”,上市以来首次出现盘中跌停。

截至12月15日收盘,10年期国债期货主力合约T1703报94.555元,下跌1.81%,同时T1706合约收跌1.99%,T1709收跌2.00%;5年期国债期货主力合约TF1703报97.595元,跌幅达1.16%,而TF1706合约和TF1709分别收跌1.20%和1.08%。

10年期的国债期货跌停限制是2%,5年期国债期货的跌停限制是1.2%。这也就意味着,12月15日收盘,10年期国债期货中T1709合约和5年期国债期货中TF1706合约纷纷跌停。

“10年期国债收益率在短短一个多月的时间里,就上升了超过0.5个百分点,冲到了3.2%以上。对于习惯于以基点(1基点等于0.01个百分点)为单位来考虑问题的债券投资者来说,这就像一个正纠结于中午是吃15块钱盒饭还是20块钱盒饭的人,发现自己丢了一部手机一样。”光大证券首席经济学家徐高表示,这次国债期货创下上市以来的首次跌停,是对本已脆弱的市场情绪的再次重创。

北京一家券商人士对腾讯财经分析称:“国债期货价格走低,意味着这段时间内收益率上行,10年期国债是经济基本面的一个重要参考指标,其收益率上行,往往意味着市场资金非常紧缺。”在他看来,此次导致此次债市下跌最直接的因素,在于银行间市场短期利率的上升。

值得注意的是,在国债期货触及跌停的前一天,债券市场的恐慌情绪就已经在蔓延。

12月14日晚间,债市曝出重磅消息:此间市场传言,华龙证券出现5亿元债券交易违约;国海证券债券团队负责人失联,廊坊银行代持的100亿债浮亏巨大,国海证券计划违约;此外,华夏基金旗下的货币基金爆仓,公司要赔偿6亿元。

对于这些消息,所涉及的机构纷纷出面澄清。国海证券表示正在内部调查,华龙证券发表公告称报道与事实严重不符。廊坊银行也辟谣表示与国海证券并无业务往来,华夏基金则在官微上辟谣称货币基金均运作正常。

对于债市在下挫之后出现回暖,上海一家上市券商的分析人士对腾讯财经表示:“债市15日下跌幅度太多,是对市场恐慌情绪的进一步加剧,而16日央行释放流动性平缓了市场情绪,所以债市呈现回升态势。”

尽管债市出现短暂回暖,但机构人士对于后期债市仍存在担忧。一家券商分析人士对腾讯财经表示,前几日的债市大跌,对于债券型基金几乎形成重创,虽然央行出手,基金可以暂时缓口气,但是下一次“央妈”态度无从预测,依旧应该保持谨慎。

一家资深银行人士也对腾讯财经表示,当前债市的波动,对于银行层面也会产生影响,因为这会使得银行理财产品的收益率无从保证。

随着债市暴跌,债券代持模式也也引发市场讨论。

据了解,债券代持是指在银行间市场通过不转移实质所有权的交易,而请他人代其持有债券的业务。

一家大型券商的分析人士对腾讯财经表示,债券代持的操作不透明,容易形成高杠杆,在债券市场波动的情况下,容易放大债券市场风险。

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