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瑞银、大摩拟增持合资券商至51%,恐难一蹴而就

http://www.tzgcjie.com 来源:第一财经APP            发布时间:2018-04-24 19:17:25

一边是中国金融开放,外资持股比例放宽至51%,使外资更具话语权;一边是亚洲与日剧增的财富积累,平均每两天亚洲就诞生一位新晋亿万富翁,这种增长潜力吸引着外资加速布局中国市场

“我们欢迎近期中国宣布加速金融开放的举措,这也和我们过去几年的战略吻合,即不断拓展中国市场。瑞银正在和中国合资方以及监管层沟通,努力将我们在华合资券商的持股比例提升至51%。”瑞银集团首席执行官安思杰(Sergio P. Ermotti)在4月23日接受第一财经记者采访时表示。

截至目前,外资在合资券商的持股比例基本在33.3%。摩根士丹利是第一个将在合资券商中持股比例提高至49%的外资机构,近期也表示有意将在合资公司摩根士丹利华鑫的持股由49%提高至51%。

加码中国市场

4月10日,中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛开幕式发表演讲时表示,今年,金融业放宽外资股比限制确保落地,加快保险行业开放进程,放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。

此前,中国财政部副部长朱光耀就明确表示,单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%,实施三年后,投资比例不受限制。将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则。

瑞银中国战略委员会主席钱于军称:“我们继续寻求增持瑞银证券股权。”今年初有消息称,瑞银集团计划提高在中国合资证券公司瑞银证券的持股比例至当时监管允许的49%上限,目前持股比例为24.99%。

安思杰最新对记者表示,瑞银将提升在华合资券商持股比例的计划(提升至51%)。最新开放政策下,瑞银显然增加了更大操作空间,安思杰也表示正在就此事与合资方及监管层沟通。

此前,多位外资行人士对记者透露,提高持股比例涉及到外资行从当前持股方手中买股份,该过程需要与其他股东谈判,因此并非一蹴而就,需要不短的时间。

过去多年来,合资券商受监管不确定、文化理念差异等因素影响,部分无法实现既定的计划,20多年时间里,出现了许多分分合合的资本故事。例如,2017年10月,摩根大通与第一创业“分手”,将其所持一创摩根33.30%的股权过户至第一创业证券股份有限公司名下。

与大部分后期的合资券商不同,高盛高华和瑞银证券是比较早的一批,也是全牌照券商。而摩根士丹利华鑫证券、一创摩根等稍晚一点成立的合资券商则需要分别拿一级市场和二级市场的牌照。按照监管层的要求,必须在一级市场,也就是IPO市场连续三年盈利,才可以进入二级市场。

尽管合资券商之路挑战重重,但中国市场的巨大潜力仍然吸引大批外资机构纷涌而至。

目前,合资券商主要有高盛高华证券、瑞银证券、东方花旗证券、中德证券、摩根士丹利华鑫证券、第一创业摩根大通证券、申港证券、华菁证券,还有未开业的东亚前海证券、汇丰前海证券等,众多合资券商还在等候监管审批。

瞄准中国财富蓝海

早年,外资机构因水土不服而在中国发展迟缓,不过随着中国财富积累的不断上升以及资产全球配置的需求提升,外资机构在全球资产配置方面的能力将成就新的发展契机。

对于外资行而言,财富管理/资产管理业务始终是提升ROE(股本回报率)的一大利器。一季报显示,瑞银全球财富管理业务表现强劲,调整后税前利润同比增长7%至11.26亿瑞郎(按美元计增长14%),美洲业务和亚太业务均创新纪录;资产管理业务实现270亿瑞郎的净新资金(不含货币市场的资金流入),使得其投资资产增至7920亿瑞郎,为10年来最高水平。

同样擅长资产和财富管理的摩根大通,今年一季度该部分的ROE高达34,管理资产规模达2万亿美元,增长10%。

对于布局中国的外资机构而言,中国和整个亚洲地区的财富增长是未来的增长潜力所在。根据此前瑞银和普华永道发布的调查报告,从全球范围来看,2016年财富总值增长了8920亿美元,增幅达17%,由5.1万亿美元增长至6.0万亿美元;亚洲经济扩张促使平均每两天就诞生一位新晋亿万富豪,富豪人数创纪录地增长了162人。2016年,亚洲亿万富豪财富总值增长近三分之一(31%),由1.5万亿美元增长至2.0万亿美元。

值得注意的是,波动率(VIX)飙升、地缘政治风险抬头等也是近期市场的新特征。安思杰表示,相比去年的历史低点,市场波动性有所上升,但总体上依然保持低迷,这通常不利于客户的交易活动。“我们的确希望看到更大一些的波动率,但我们要的是好的波动率,即客户调仓、大类资产轮动,而不是因为一些如贸易战等极端事件所造成的坏的波动率。”他对记者表示,即使地缘政治紧张局势和保护主义抬头依然威胁到投资者的信心,“但全球经济增长前景将继续为市场提供有利的大环境。”

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