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麦肯锡:新兴经济体中7个正跨越中高收入国家门槛 18个表现优于全球基准

http://www.tzgcjie.com 来源:前瞻网            发布时间:2018-09-13 16:10:16

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一些新兴经济体的增长速度要比其他经济体快得多,而且更加稳定。这些成功故事的背后是一项促进增长的政策议程和大公司的突出作用。

过去15年,新兴经济体占全球GDP增长的近三分之二,新增消费的一半以上。然而,各个国家的经济表现差别很大。

为什么一些新兴经济体的表现优于其他经济体?

一些新兴经济体在很长一段时间里实现了强劲而持续的增长,表现突出。那么它们成功的秘诀是什么?

在优胜者:高增长的新兴经济体和推动它们发展的企业一文中,麦肯锡全球研究所着眼于71个发展中经济体的长期记录,来确定表现优异者--并找到有助于解释它们表现优异的两个关键因素:生产力、收入和需求的促增长政策方案推动了经济的非凡增长,以及大公司在推动增长方面所发挥的非常突出的作用。

1. 在71个国家中,有18个国家的表现优于其他相当水平的国家和全球基准。

2. 生产率、收入和需求的促增长方案推动了突出表现。

3. 大企业的贡献是表现优于其他经济体的一个关键特征。

4. 不断变化的时代为新兴经济体带来了潜在的新机遇。

5. 如果所有新兴经济体都效仿表现优异的国家,全球经济可能会增长11万亿美元。

一、在71个国家中,有18个国家的表现优于其他相当水平的国家和全球基准

我们分析了从1965年开始的50年间71个经济体的人均GDP增长情况。在这些研究中,我们发现18个表现突出者,约占四分之一。

在整个50年期间,7个经济体实现或超过了实际人均GDP 3.5%的年增长率。根据世界银行的定义,这一门槛是低收入和中低收入经济体在50年内达到中高收入水平所需的平均增长率。这七个国家分别是中国、香港、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、韩国和泰国。

我们还发现了另一组11个表现优异的经济体,他们的表现突出时间较短、不那么引人注目,而且在地域上更加多样化。在1995年至2016年的20年间,他们实现了人均GDP至少5%的年均实际增长。这11个国家是阿塞拜疆、白俄罗斯、柬埔寨、埃塞俄比亚、印度、哈萨克斯坦、老挝、缅甸、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦和越南。

这18个国家的平均表现不仅优异,而且分别在过去50年和20年中至少四分之三的时间超过基准增长率,显示出一致性(表1)。

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总体而言,这些表现优异的国家是帮助10亿人摆脱极端贫困的引擎。世界银行将极端贫困定义为每天生活费不足1.90美元。这些国家的日益繁荣不仅减少了贫困,而且使新一轮中产阶级和富裕阶层的出现成为可能。1990年至2013年,71个新兴经济体的赤贫人口从18.4亿降至7.66亿。在这一脱贫变化中,近95%的经济体表现突出。

目前世界上只有不到11%的人口生活在极度贫困中,低于1990年的35%。

与此同时,这些国家越来越多的居民加入了“消费阶层”——即那些收入高到足以成为商品和服务的重要消费者。例如,在印度,消费阶层家庭的数量在20年里增长了10倍,从1995年的340万增加到2016年的3500多万。从全球来看,这些高度城市化的消费者已经成为全球经济增长的强大动力。过去20年,在所有新兴经济体的家庭支出增长中,表现突出者的占了近一半。

二、 生产率、收入和需求的促增长方案推动了突出表现

然而18个表现优异经济体的差异很大--跨越不同的收入水平、规模、要素禀赋和区域--但拉美地区例外,我们的分析表明他们享有生产率,收入和需求上升的类似促增长周期的基础(表2)。这些基础是竞争政策的一部分,它们为生产力增长创造了动力,并帮助锻造了推动大部分GDP增长的大企业。

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过去30年,在表现优异的国家中,超过三分之二的GDP增长归因于与工业化相关的生产率的快速增长:年均生产率增幅为4.1%,而其他发展中经济体仅为0.8%。这种快速发展最初是通过创造财富和促进需求来推动经济增长周期的,而需求又转而创造了更多的就业机会。

在我们的样本中,在1990年至2015年期间,投资和国内储蓄的高利率所带来的资本积累每年对经济增长的贡献率平均为3.8个百分点,而在1995年至2015年期间,11个短期表现优异的经济体中资本积累每年对经济增长的贡献率平均则为5个百分点。

投资占GDP的比重,长期表现优异的经济体平均为30%,近期表现优异的经济体平均为20%,比其他发展中经济体高出3至13个百分点。国内储蓄占GDP的比重要高出10至30个百分点。

表现优异的经济体可以利用更高水平的国内储蓄,其中一些是政府运营的养老金储蓄计划所要求的,其中一些政府鼓励政府发展强大的金融机构和方便的数字银行服务。国内储蓄增加使得基础设施和其他领域的投资增加。在2000年至2016年间,在新兴市场外国投资的约9000亿美元中,表现优异的经济体吸引了近70%。

强劲的生产率增长转化为非凡的收入增长。1980年至2014年间,7个长期表现优异的国家的实际工资和福利平均每年增长4.6%。

中国领涨,收入每年增长8.6%。在近期表现突出的国家中,1995年至2014年,实际工资和福利每年增长6.0%。这大约是其他发展中经济体和发达经济体的三倍。在这18个表现突出的国家中,收入增长带来的家庭消费支出增速比其他发展中国家或发达经济体快约3个百分点。

这些国家的另一个基本特点是,它们有能力通过调整政策来适应本国国情和不断变化的环境,实现宏观经济稳定,即使是在全球动荡的时候。例如,上世纪90年代末的亚洲金融危机,以及2008年和2009年的全球金融危机,各国政府迅速采取行动,确保经济从动荡时期迅速复苏。

表现优异的经济体还得益于它们通过出口市场利用全球需求增长的能力,从而获得更大的规模经济。1980年,在全球商品、服务和金融的流入和流出中,表现优异的经济体只占不到10%。到2015年,他们的份额已经增加到20%甚至更多。

竞争政策也为生产力增长创造了动力。许多表现优异的国家认识到有竞争力的私营部门公司的重要性,并营造了有利于投资和竞争的环境,即使它们创造了提高生产率的激励措施。他们并没有挑选成功的行业或行业内的企业,而是专注于提高行业内的生产率。

因此,在大公司中占较大份额的行业增长更快,生产率提高幅度超过其他行业,工资水平提高,实现了更高的投资水平。在一些(但不是所有)国家,政府通过对新生产业的全部门支持,帮助培育有竞争力的国内企业,包括低成本贷款、优惠汇率、低税率和研发补贴。

然而,随着这些行业变得越来越具有竞争力,保护措施逐渐取消,限制了市场扭曲。在某些情况下,支持与鼓励企业提高生产率的条件挂钩。例如,韩国在上世纪60年代的进口政策严格限制了除战略进口以外的所有进口,并征收了高额关税,但该国在上世纪80年代逐渐转向了一种更为开放(但仍不完全开放)的政策。

三、 大企业的贡献是表现优于其他经济体的一个关键特征

尽管数十年来,经济增长与发展经济学家已经广泛记录了推动新兴经济体增长的政策,但对全球竞争力、灵活管理和高生产率企业的增长的贡献却很少被研究。在18个表现突出的国家中,我们发现这些公司不仅帮助提高了国内生产总值,而且也促进了国内的变革。

我们将大公司定义为年收入至少5亿美元的上市公司。从1995年到2016年,它们在表现突出的发展中经济体中相对于GDP的收入增长了近三倍——从相当于GDP的22%增长到64%,接近高收入经济体的水平,使其他发展中经济体的水平相形见绌。与此同时,我们估计这些表现优异的企业对国民GDP增加的贡献值也在迅速增长,从1995年的11%增长到2016年的27%,或者是表现不佳的新兴经济体的两倍(表3)。

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大公司倾向于专注于那些挖掘全球需求的行业,这在一定程度上推动了表现优异经济体在出口中所占的份额。比中小型企业相比,他们通过更多投资于资产、研发和职业培训,获得更高的生产率,而且他们往往支付更高的工资。除了这些直接影响之外,大公司还间接地刺激了中小企业在供应链中的创造、增长和生产力,反过来又依赖这些中小企业为其生态系统提供中间投入。

在表现突出的经济体中,对于大公司来说,发展到顶峰然后停滞不前绝对是最不想看到的情况。我们的分析发现,在18个表现突出的国家中,许多(但不是全部)的竞争态势可能是残酷的,只有最强者才能生存下来。

竞争激烈的企业环境的一个迹象是,表现优异的国家每万亿美元GDP中拥有的大公司数量大约是其他新兴经济体的两倍:2016年,每万亿美元GDP中有160多家大公司,而表现不佳的国家有80家(高收入国家有95家)。

国内竞争使赢家在收益和收入中所占比重不成比例,并在关键领域(包括股东总回报)上超过发达经济体的同行。因此,对于高收入国家的企业而言,发展中世界既是增长的机遇,也是新的全球激烈竞争的源泉。

成功的公司保持领先地位的回报是巨大的:在表现优异的新兴国家,在价值创造方面排名10%的大公司获得了所有公司净经济利润的454%。这一比例是高收入国家的四倍多。在高收入国家,排名前10%的公司仅占全部净经济利润的106%。但对失败者的惩罚也更大:在表现优异的新兴经济体中,排名靠后的10%的公司产生的亏损相当于总亏损的289%,相比之下,在发达经济体中,排名靠前的大公司在各自利润池中所占的比例为31%。

在这一历程中幸存下来的新兴市场公司在全球舞台上成为了坚强而强大的竞争对手。它们涉及的部门广泛,但根据各国经济结构的不同,差别也很大。

在1995年至2016年期间,表现优异国家的大型上市公司每年的净收入增速都比其他新兴经济体者高出4至5个百分点。在全球范围内,从2005年到2016年,它们贡献了所有大型上市公司约40%的收入和净利润增长,尽管它们仅占2016年总收入和净利润的25%左右。自2000年以来,这些公司中已有120多家跻身《财富全球500强》榜单。

在一个关键绩效指标上--股东总回报,表现最好的公司也超过了发达经济体的公司。从2014年到2016年,排名前25%的表现优异公司的总股东回报率平均为23%,而高收入国家的公司回报率为15%,而表现不优异新兴经济体为13%。

为了更全面地了解这些大公司的贡献,我们调查了来自7个国家和10个行业的2000多家公司的高管。有三个突出特点:

新兴经济体的顶尖企业更注重创新,它们56%的收入来自新产品和服务,比发达经济体的同行高出8个百分点。以资本支出与折旧之比衡量,它们的投资几乎是发达经济体同类公司的两倍。它们分配资源的速度也更快:平均而言,它们做出重要投资决策的速度比发达经济体的同类公司快6至8周。这相当于减少了30%到40%的时间。

最后,在新兴经济体中,最成功的大型企业比高收入国家的同类企业更有可能(27%)优先考虑本国市场以外的增长——通过这样做,它们已成为强大的全球竞争对手。

Thai conglomerate Charoen Pokphand Group就是一个例子。CP Group涉足农业、房地产、零售、电信, 是1981第一个在中国首批经济特区深圳投资的外国投资者,如今,其在华业务约占其450亿美元年销售额的40%。

四、不断变化的时代为新兴经济体带来了潜在的新机遇

全球形势正在发生变化。例如,在发展中国家,制造业似乎比过去更早达到顶峰,而且自2008年金融危机以来,跨境贸易流动失去了一些活力。随着这些变化,新兴经济体在制造业和服务业方面不仅面临挑战,也面临新的机遇。

我们强调了全球格局的三个基本变化,所有新兴经济体都必须应对这些变化:

1. 世界人口变化

人口结构的变化已经在影响全球经济。例如,在德国和日本等一些国家,劳动年龄人口的减少正在拖累经济增长。与此同时,我们看到了一种强大的反趋势,即新兴经济体城市化程度的上升,随着人们移居城市并加入新兴消费阶层,这种趋势正在推动消费。我们预计,在2015年至2030年期间,新兴经济体总体上将占消费增长的62%,相当于15.5万亿美元,其中22%来自中国。

2. 贸易模式转变

发展中经济体有史以来第一次参与全球货物贸易的一半以上。“南南”贸易——新兴经济体之间的贸易(即使它们不在南半球)——的增长速度快于南北或南北贸易(表4)。 总体而言,南南和中南等新兴市场的货物贸易份额从1995年的8%上升到2016年的20%。

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中国是南南贸易的重要推动力量。随着中国从一些劳动密集型制造业转向研发密集型制造业,它可能会为印度、越南和其他新兴经济体创造新的机会,尤其是为在从印度尼西亚到乌兹别克斯坦等低收入国家生产的商品。

3. 一场正在兴起的数字革命

我们估计,从2015年到2030年,自动化每年将使发展中经济体的生产率提高0.8到1.2个百分点。

数字技术已经开启了新的商业模式,打开了新的市场。例如,在肯尼亚,M-Pesa允许移动转账,而在印度尼西亚,叫车应用程序GoJek在交通领域开辟了新的市场。

在这种不断变化趋势的背景下,在过去30年里,在表现突出的经济体中制造业一直是经济增长和就业增长的强大引擎,并将继续发挥重要作用。制造业在发展过程中比过去更早达到顶峰,哈佛大学经济学家Dani Rodrik将这种现象称为“过早去工业化”。

这一现象使发展中经济体的雄心变得复杂,但可能不会受挫;我们发现,制造业可能仍有增长空间,尤其是在低收入国家,它仍可能是创造就业机会的源泉,尤其是在工资低和战略目标是使国家成为吸引服装制造商和其他劳动密集型制造商的目的地国家。我们的分析显示,仅以劳动力成本的可能趋势为基础,20多个国家仍能实现制造业和价值的增长。

就此而言,服务业占GDP的60%以上,占新兴经济体就业总量的一半以上,但在大多数国家,服务业在历史上并不是生产率增长的重要贡献者。如今,这种情况正在发生改变,这在一定程度上要归功于技术,它使从呼叫中心工作人员到放射科医生等服务提供商更容易在全球展开竞争。服务占全球出口总额的比例从1995年的19%上升到今天的24%。服务业的就业比例在发展的早期阶段也变得更加重要。

五、如果所有新兴经济体都效仿表现优异的国家,全球经济可能会增长11万亿美元

如果53个表现中等或表现不佳的新兴经济体能够与18个表现优异经济体的历史生产率增幅相媲美,将会发生什么?这将要求它们将生产率年平均增长率从2000年至2015年的1.4%提高到4.2%,这是表现优异的企业实现的年平均增长率。为了估计对新兴经济体和全球经济的影响,我们使用宏观经济模型模拟了这种增长。

其影响是惊人的:对于发展中经济体来说,人均GDP的总体增长率可能会上升到4.6%。这将使他们的人均GDP比2030年的普遍预测高出50%以上,并使2亿人进入消费阶层,1.4亿人摆脱贫困——这将使全球人口增加近两个百分点。

全球经济将出现反弹,平均每年增长3.5%,而普遍预期为2.8%。到2030年,这一增长将直接为全球GDP增加11万亿美元。其中约8万亿美元将直接来自53个迄今为止处于中等和表现不佳的新兴经济体。

剩下的3万亿美元将是间接产生的,因为53个国家增加的经济活动和收入会影响发达经济体和表现优异的新兴经济体的全球需求。11万亿美元的全球产出增长约占全球经济的10%,相当于再增加一个中国。

这种情况的可信度有多高?将生产率增长率提高两倍当然是一个雄心勃勃的目标,但已有先例存在:与1980年至1995年的基准时期相比,最近在1995年至2015年期间表现优异的11个近期表现优异的经济体实现了这一目标。

地理区域都有共同的优势和劣势,都有可能加强其促进增长周期。

在不同的全球范围内,我们可以发现识别出一些个别国家是我们表现突出经济体榜单中的新来者。这些国家正在按照我们的热图的要素落实和加强其经济基础。其中一些国家已经实现了2011年至2016年超过3.5%的人均GDP增长。

从2011年到2016年,孟加拉国、玻利维亚、菲律宾、卢旺达和斯里兰卡这五个国家的人均年增长率都超过了3.5%,在我们的表现指数中也名列前25%。

第二组国家包括肯尼亚、莫桑比克、巴拉圭、塞内加尔和坦桑尼亚。这些国家已经进入我们经济表现得分榜单的前四分之一,反映出主要生产力、收入和需求驱动因素的改善,但它们还没有实现人均GDP 3.5%的持续增长。

最后,另外两个国家实现了3.5%的GDP增长基准,但它们的经济表现不那么出色,因此排在第二等的四分之一。它们是科特迪瓦共和国( Republic of Côte d’Ivoire)和多米尼加共和国(Dominican Republic)(表5)。

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与此同时,对于我们确定的18位表现优异的经济体来说,祝贺是必要的——但是不应该自满。即使在我们的分析中表现最好的地区,在一系列指标上也存在经济改善的空间。

随着全球格局的演变,发展中国家将面临不断变化的趋势,这些趋势可能使发展中国家在超越以往表现优异的国家更具有挑战性。然而,我们仍在个别国家和整个地区看到大量机会。企业可以抓住这些机会,政策制定者也可以。

为了全球经济,也为了数亿依然生活在贫困之中并渴望过上更富裕生活的人,他们这样的做法是很重要的。

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