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为保经济和银行发展,日本央行近期维持超宽松货币政策

http://www.tzgcjie.com 来源:前瞻网            发布时间:2018-11-07 14:47:03

日本央行

路透社周二公布的一项调查显示,在自然灾害导致生产中断以及海外需求放缓削弱了出口后,预计日本经济将在第三季度萎缩。

日本西部强台风和北海道北部强烈地震迫使一些工厂和主要机场暂时关闭。分析师认为,日本经济将从本季度自然灾害造成的挫折中复苏,但仍受到全球经济下滑的威胁。他们表示,贸易争端的溢出效应也令人担忧。

由于资本支出强劲,创下自2016年以来增长最快的纪录。日本国内生产总值(GDP)年均增长3.0%,但第三季度GDP增长率环比下降0.3%。另外,第一生命研究所首席经济学家Yoshiki Shinke表示,数据表明日本经济可能处于停滞状态。Shinke认为,日本经济在企业部门的带动下开始走向复苏,但同时指出出口放缓是一个问题,而一些海外市场需求偏弱。市场需要注意日本第四季度经济复苏的情况,可能会面临疲弱的风险,部分取决于全球经济的发展。

调查发现,日本资本支出第二季度增长3.1%,第三季度的资本支出与上一季度持平。分析师表示,项目资本支出将根据劳动力节约技术的需求恢复,以应对2020年东京奥运会的劳动力短缺和建设工作。另外,日本私人消费占GDP的60%左右,在第二季度增长0.7%后,本季度下滑了0.2%。民意调查显示,外部需求减少可能会使日本GDP增长率下降0.1个百分点。SMBC日兴证券(Nikko Securities)首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示,全球经济已经达到顶峰,贸易冲突的下行压力可能会在2019年加剧。

虽然日本经济可能继续温和扩张,但海外经济前景存在各种不确定因素,特别不确定的是每个国家的贸易政策,这值得特别关注。尽管日本经济将稳定扩张,就业市场趋紧,但日本9月核心消费者价格较上年同期上涨0.7%,仍高于日本央行的通胀目标。周三公布的数据显示,通胀调整后的实际工资连续第二个月下降,汽油成本上升削弱了日本消费者的购买力。

一位日本央行董事会成员表示,日本央行近期不会撤回其超宽松货币政策,因为全球风险可能使其难以实现2%的通胀目标,而长期的宽松政策将给日本金融部门带来风险。日本央行董事会成员、丰田汽车前任执行官Yukitoshi Funo表示,日本央行必须注意长期货币宽松政策可能损害金融机构利润并破坏该国银行体系稳定。另外,Funo认为,日本央行的首要任务是继续刺激经济,让政府和公司有时间通过经济??结构改革和增加资本支出来提升日本的经济增长潜力。

Funo在周三对日本西部高知的商界领袖发表演讲时表示,日本央行将继续实施货币宽松政策以支持各实体经济发展。多年的大规模印钞未能使日本央行达到2%的通胀目标,这迫使日本央行维持其大规模刺激措施。尽管借贷成本上升,如银行利润受到近乎零利率的打击,但日本央行只能维持现状。

日本央行早在7月采取措施,使其货币政策框架更具可持续性,例如允许债券收益率更加灵活地围绕其零目标波动。日本中央银行还作出了一项承诺,被称为前瞻性指引,将利率维持在较低水平,部分原因是为了消除市场猜测它可能会加息以给金融机构一些喘息空间。Funo补充说,“我们想说的是,鉴于最近的通胀压力,我们暂时不会削弱我们强有力的货币宽松政策。”

事实上,日本央行已采取措施缓解银行业的压力,例如7月份决定减少商业银行储备金额,其利率为负0.1%。另外,日本政府已开始就改变反托拉斯法规进行辩论,以使区域银行更容易合并。合并的原因是人口减少和公司借款人数量有限,日本央行很难创造利润增长点。

在一个讨论日本经济增长战略的政府顾问小组会议上,日本首相安倍晋三指示他的部长们想出办法来促进区域银行合并,包括修改立法或豁免现有法规,该小组计划在未来几个月内完成一项计划。日本经济部长Toshimitsu Motegi在周二会议后的新闻发布会上指出,区域银行正面临艰难的商业环境,这可能会影响银行给予支持的借款人和公司,区域银行的困境已经成为日本央行急需解决问题。日本央行多年来几乎将利率维持在零利率水平,大大地损害了金融机构的利润。

此外,日本央行行长黑田东彦周一表示,仅提高利率并不能解决地区银行面临的结构性问题,例如人口减少和资金需求不足,而合并和整合可能是他们生存的选择。标准普尔评级日本(Standard&Poor's Ratings Japan)金融业分析师Ryoji Yoshizawa表示,日本许多银行的存款和贷款业务正在下滑,整合不仅仅是必要的,区域银行不可避免地要提高效率。

根据日本央行咨询小组发布的文件,经济顾问将考虑的一个问题是,他们认为政府批准银行合并是一个漫长的过程。例如,日本金融监管机构批准Shinwa银行与Eighteenth 银行合并需要两年零两个月的时间。由于担心这两家组成的银行将控制长崎南部地区约70%的贷款市场,日本公平贸易委员会最初阻止了这笔交易。然而,日本银行监管机构金融服务局(FSA)推动了这两家银行的整合,以帮助银行在人口萎缩以及低利率的情况下生存。

日本政府官员告诉记者,一种选择是修改反托拉斯法,以便更灵活地应用于区域性银行整合案例,这可能会使像Shinwa银行和Eighteenth银行之间的合并更快地进行。

根据日本金融服务管理局的数据,截至3月份,106家地区银行中有52家的贷款业务上在过去两年或更长时间里出现亏损,突显了需要在日本主要城市之外寻求利润的求生之路。另外,该小组公布的文件显示,约有50%的日本公司依赖区域性银行作为其主要借款来源,这表明如果一家地区银行倒闭,公司将面临重大风险。

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