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交银发布宏观经济金融展望报告: 2017年中国经济运行稳中求进

http://www.tzgcjie.com 来源:            发布时间:2017-01-10 11:04:10

  时值岁初,交通银行金融研究中心于1月9日举行交银集团“2017年中国宏观经济金融展望”报告(以下简称《报告》)发布会。《报告》中,交银研究团队预测,2017年中国经济增速可能达到6.5%左右。但交通银行首席经济学家连平强调,不确定性形成的不同类型合力组合将会带来经济增长的波动。如果外需环境恶化,汇率贬值幅度加大,房地产销售和开发投资增速显著下降,民间投资继续下行,增速可能滑入6.5%以下;如果外需环境改善,房地产市场运行平稳,民间投资回升,经济增速将高于6.5%。

  出口环境喜忧参半

  投资消费总体平稳

  《报告》指出,传统拉动经济增长的“三驾马车”仍是2017中国经济发展的重要着力点。其中,自贸区建设、“一带一路”战略和RECP谈判为出口创造增长空间,预计出口增速保持在1%左右的低速增长。同时贸易结构升级,出口地域转型升级,出口产品结构升级的趋势仍将持续。

  投资运行整体趋稳。随着PPP项目金额到位,项目落实情况有望好转;而基建投资增速在17%左右,保持快速增长。2016年初以来工业生产运行平稳,工业产品价格回升,企业利润改善。加大结构性减税力度有助于制造业扩大生产、增加投资。预计制造业投资增长3%左右,逐渐触底企稳。同时,尽管一线和部分二线热点城市房地产政策趋紧,三四线城市仍处于去库存阶段,房地产开发投资增速可能放缓至2%左右。预计2017年固定资产投资增长8%。

  消费保持平稳运行,助推经济中高速增长。逐步消除制约养老、教育、体育等消费的体制机制障碍,加大旅游、文化等领域有效供给,加快发展健身休闲产业,供给侧结构性改革推动消费增长和消费升级。居民消费能力和意愿都有提升,文体娱乐、旅游等消费意愿较为强烈,信息技术发展促进消费增长。房地产销售回落逐渐影响后续消费,家具、家电、建材等消费可能放缓。汽车保有量已经很大,加之优惠政策促进2016年汽车类提前消费,难以避免2017年汽车类消费增速再次跌入个位数增长。预计2017年消费增长10.2%左右,物价水平整体上行对消费名义增速起到抬升作用。

  抑泡沫与去库存并举

  房地产景气向下缓行

  一方面,由于决策层“抑泡沫、控房价、防风险”的态度坚决,未来一段时间里房价涨幅居前的城市仍有可能加入或加码调控,这种“紧”的格局至少在2017年上半年不会发生改变。当然调控目的为“稳”而非“降”,不会达到房价持续下跌的程度,未来政策仍有相机抉择的空间;另一方面,去库存效果初显但并不显著,这一任务仍需继续推进,预计未来有高库存压力的城市将维持相对宽松的政策环境。

  与此同时,随着房企资金来源的减少和需求端意愿的减弱,房地产开发投资面临压力,增速或缓慢回落。预计2017年房地产开发投资将面临压力,增速趋于下行、缓慢回落,全年增速约2%左右。同时,开发投资方面也有积极因素,未来供地较少的热点城市地方政府将在2017年落实加大推地的计划,一二线城市土地成交面积和金额占比进一步提升,土地拍卖“三高”现象有所缓解,全国土地购置面积降幅收窄。

  国际收支有所改善

  人民币汇率将趋稳

  2017年人民币汇率贬中趋稳,波动幅度扩大。美联储加息预期增强、地缘政治风险增大、黑天鹅事件频发等外部市场的不确定性以及中国经济增速下行压力、市场主体全球资产配置需求、避险需求和套利需求让人民币仍面临一定的贬值压力。但特朗普经济刺激计划的实施力度可能不及市场预期,美联储加息对美元指数的推动作用趋于减弱。监管层针对外汇和资本流动的宏观审慎管理仍将持续发挥作用,人民币贬值幅度基本可控。未来人民币汇率弹性将进一步增强。从各国经济基本面来看,相较于其他货币对美元的跌幅,人民币的下跌或将相对温和,人民币汇率指数有望基本稳定。

  货币政策稳健中性

  财政政策积极增效

  2017年,货币政策将更加关注供给侧结构性改革和防控金融风险,保持稳健中性,为经济进一步企稳营造适宜的货币金融环境。《报告》预计一般情况下全年准备金率和基准利率基本稳定,公开市场操作和结构性工具SLF、MLF、PSL使用规模和频率都将提高。

  积极财政政策将更有效率,持续推进税收制度改革,加大结构性减税力度,适当降低工商业增值税税率,对部分新兴产业、转型升级较好的企业定向提供税费优惠等。

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