票交所时代到来 规范发展 票据市场迎历史性转折

　　“2016年的票据市场发生了跨时代的变化，可以说是历史性转折，足以影响未来票据业务的经营管理与盈利模式。”在近日由上海普兰金融服务有限公司举办的“书写农村金融新篇章暨第二届普兰中小银行年度开门讲坛”上，招商银行总行票据部负责人李明昌如是表示。

　　彼时的上海浦东，初春乍暖，来自全国106家中小银行、252位中小银行高管们齐聚一堂，正自觉而主动地思索着如何融入票据市场的“下一个时代”——票据市场发生了怎样的悄然巨变，这些变化会带来怎样的影响，这些影响又该如何应对呢？

　　三大变化预示历史性转折

　　为什么说过去的一年是中国票据市场的历史性转折？作为业内资深人士，李明昌认为，划时代转折的背后是2016年票据市场悄然发生的三大变化。其一是风险的集中爆发，其二是票据媒介的快速转化，其三则是全国统一交易平台的上线运行。

　　“接连触发的票据案件是过去近20年快速发展，或者说不规范发展需要付出的代价。这种代价很大，最终引起监管部门的高度关注，人民银行和银监会接连发文规范票据市场风险管理。在商业银行层面，也引发了一场从上到下、一轮又一轮的检查和实质性的改变。”李明昌表示。

　　而电票业务的强力推动始于去年第三季度。2016年8月份，中国人民银行发布“224号文”，自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理；自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。业内人士认为，这一票据媒介的快速转化同样会带来深刻影响。

　　“未来的票据市场，电票的占比会很快上升到90%至95%；但目前不少中小金融机构，尤其是农商行、农信社等中小银行还没有通过直连的方式进入银行电脑系统。”李明昌分析称。

　　而更大的潜在影响则是票交所的落地。2016年12月8日，由中国人民银行牵头筹建的全国统一票据交易平台上海票据交易所正式开业。作为全国统一票据交易平台，上海票据交易所股份有限公司注册资本18.45亿元，注册地址落户上海市黄浦区半淞园路377号A区。

　　“目前的票据交易所仅仅是一个开端，银行的电票系统还没有全部纳入到票交所系统。但我相信从2018年开始，票据市场的交易形式、交易模式、盈利模式，商业银行相应的管理模式，都将会受到票交所的重要影响。”李明昌表示。

　　2018年基本完成过渡

　　而在业内人士看来，2017年将是后交易所时代票据市场的一个转折期。“非银行金融机构将逐步参与到这一市场，场内交易与场外交易并存、银行机构与非银行金融机构同时参与；与此同时，票据市场将以电票为主，纸票仍然有一点生存空间的市场。”李明昌表示，票交所的股东结构多元化、未来参与主体多元化以及交易的电子化决定了这一转折过渡到2018年将会基本完成。

　　而从微观来看，票交所的有效运行将给从业机构带来一系列变化。“电票化以后，票据市场的交易成本会大幅降低，交易速度随之提升，这样会带来票据行业从业人员的相应减少，这是发生的第一个变化。”上海普兰金融服务有限公司总经理李映辉向本报记者表示。

　　这其中，票据中介人员将大量减少并面临转型。“过去票据市场中介吃利差，一帮人跑来跑去倒票；现在纸票变电票以后，就不需要这么多人了，所以操作人员会大量减少。”她表示。

　　而随着从业人员的精简与高效化，股份制银行会把票据进一步集中，银行间的票据转贴由总行集中来管理，各支行退出交易。在此背景下，交易商的数量也会减少一部分。

　　更根本的一个变化则是票据在票交所登记以后，可以进入跨市场操作。“比如我的票据进入票交所，纸票做了进账处理以后，我就可以拿这张票据在银行间市场质押，质押以后就可以用于债券交易或者其他的资产交易。”李映辉表示，这样的转变会使商业银行的组织架构发生改变，可能会促进票据部和资金市场部进行融合；而融合打通以后，交易的复杂度可能会增加，从而引发连带效应、规模效应以及跨市场互通以后的活跃度提升。

　　票据将是中小银行重要工具

　　尽管票据市场体量不小，但统计显示，目前票据市场的承兑主力却并非国有大行。事实上，在业内人士看来，工农中建交加上邮储银行，占据了整个银行业资产的60%以上，但其在票据市场的承兑规模只占到全市场约25%。

　　在此背景下，票据市场极有可能为中小银行的发展提供资产负债方面的支持。“通过票据做大资产的速度会非常快，因为票据是低风险资产，可以从市场快速买入。不少中小银行为了降低不良率，往往通过在年底做大资产的方式，这个时候不可能去做贷款，而是通过市场买入大量的票据来增加贷款口径的规模，只要在监管要求的可控规模之内。”李明昌表示。

　　在负债方面，同样可以借助票据活动来实现。“去年年底的时候，我们就发现大量城商行签发的票据，不少在招商银行贴现的城商行签发票据达到1000亿元。这里面的动因是什么呢？就是通过全额保证金承兑来增加负债，然后通过这些负债做大资产。”事实上，在李明昌看来，不仅是中小银行，包括现在的国有大银行，在发展过程中，票据是主动负债的一种重要方式。

　　“通过一般的企业客户、个人客户来增加负债，在目前的成本环境下是很难的，但通过票据这种方式，尤其是‘票据+授信’的方式，可以快速获得大量负债。一个亿的贷款可能转化为两个亿甚至更多的存款。”他表示，通过有针对性的方案设计，一个亿的贷款很有可能变成了几个亿的保证金存款，与此同时，企业也可以产生相应的融资需求。

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　　去年票据市场利率总体稳定

　　2016年，我国票据融资增长放缓，票据市场利率总体较为稳定。全年金融机构累计贴现84.5万亿元，同比下降17.2%；期末贴现余额5.5万亿元，同比增长19.6%。票据融资增长放缓，年末比年初增加8946亿元，同比少增7684亿元。期末票据融资余额占各项贷款的比重为5.1%，同比上升0.2个百分点。2016年，银行体系流动性合理充裕，票据市场利率小幅振荡，年初和年末受季节性因素影响有所走高。（整理：欣然）